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【央视新闻客户端】

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　　【导读】蔚来公司连续实现三个季度盈利，李斌称车企要告别“唯销量论 ”

　　“高质量的增长 ，不是简单看销量
，更看重增长质量
。
”近日，蔚来公司创始人
、董事长兼CEO李斌向中国基金报等媒体表示。

　　汽车行业有赖于规模效应 ，但多家车企出现“规模不经济”的现象，即车卖得越多
，业绩反而下滑得更明显 。

　　蔚来公司在探寻新的增长路径
。2026年上半年，蔚来公司的交付量增速领先 ，并成为造车新势力中唯一实现连续两个季度盈利的车企。

　　“车企底层的可持续经营能力差异开始体现 。 ”李斌表示
，现在要看增利、增收再增量，而非此前的增量 、增收再增利
。

来源：蔚来公司

　　原材料涨价引发“规模不经济”

　　2026年以来 ，汽车行业深陷原材料涨价与紧缺的泥潭。

　　以蔚来公司为例
，其在2026年第二季度的单车成本，相较于2025年年底提升了1.4万元 ，相当于一个季度多出15亿元的成本 。

　　李斌表示
，相较于2025年年底，预计蔚来公司在2026年下半年的单车成本将上涨1.6万元至1.7万元
。

　　具体来看 ，内存涨价约1万元
，电池涨价约3000元至4000元，其余部分的涨价来自铜
、铝等大宗商品。

　　“这些都没有办法谈判 。
”李斌表示 ，不同于此前采购原材料是“量升价跌”，现在是“量升价涨 ”
。

　　蔚来公司联合创始人、总裁秦力洪随即表示
，汽车行业出现“规模不经济
”的现象。

来源：蔚来公司

　　比如，内存厂商为了支持汽车行业发展 ，会供应一部分价格相对合理的内存
，但如果车企计划采购的内存太多，超出设定部分的内存会大幅涨价 。

　　打破汽车行业“规模效应”的是AI行业。李斌表示：“我们在跟不计成本投入的AIDC（人工智能数据中心）竞争
。 ”

　　2026年以来 ，AIDC大规模扩建
，持续抢夺内存 、PCB（印制电路板）、电池
、铜、铝等零部件和大宗商品。

　　AI行业抢夺原材料的方式，直接体现为给出更高的采购价格 。

　　李斌表示：“有人原地涨价5倍 、8倍买PCB
。假设你是厂商 ，不供给他们（AI企业）供给谁？
”

　　近年来
，为了在AI竞争中抢占先机，相关企业持续加大资本开支力度 ，相较于其他企业显得“财大气粗”。

　　AI行业对汽车行业的冲击何时缓解？

　　目前
，AI领域的大额资本开支尚未有明显下降，但从供应端已有较为明确的预期 。

　　李斌表示 ，预计到2028年，内存产能会上升
，并且铜
、铝等大宗商品和内存的价格会回落
。

　　多元化看待车企竞争力

　　随着上市车企集体披露2026年上半年“成绩单 ”，外界看到原材料涨价等因素迫使汽车行业“入冬
”。

　　2026年上半年 ，8家头部上市车企的归母净利润均同比大幅下跌
，营业收入同比微增或负增长 。

　　蔚来公司却逆势增长，在2026年上半年迎来首个半年度盈利 ，并且连续两个季度盈利
。

　　至此
，蔚来公司在最近三个季度均实现盈利，成为继理想汽车之后 ，第二家实现连续三个季度盈利的造车新势力。

　　按照蔚来公司的目标
，其非通用会计准则（Non-GAAP）下的经营利润要实现2026年全年盈利，但没有要求2026年的各个季度都盈利 。

　　如今 ，蔚来公司在最近三个季度均盈利
，阶段性超出了其管理团队的预期
。

　　同时，蔚来公司在最近三个季度的沟通会上 ，均着重提及非通用会计准则（Non-GAAP）下的经营利润。

　　对比可见，一家企业的全口径盈利
，还包含股权激励、利息 、投资收益等非经营性项目 。

　　这意味着，非通用会计准则（Non-GAAP）下的经营利润 ，更能反映一家公司主营业务的真实情况。

　　这引申出的争议在于
，观察车企竞争力变化，是否只需要盯着销量
。

　　李斌表示 ，观察车企竞争力的变化
，也要关注营收
、毛利、经营利润等财务指标。

　　对比销量 、营收，车企的排名出现较大差异 。2026年上半年 ，蔚来公司的销量为19万辆
，但是在自主品牌中国市场的营收排名第三
。

　　聚焦造车新势力，蔚来公司在2026年上半年的营收
、毛利及毛利同比增幅均排名首位。

　　对于蔚来公司业绩增长的原因 ，李斌指向了高毛利车型热销和成本结构优化 。

　　蔚来公司打造了三个汽车品牌
，分别是蔚来、乐道 、萤火虫
。除了蔚来凭借ES8
、ES9等爆款车型热销外，还有萤火虫领跑高端小车市场。

　　乐道是较少实现量价齐升的汽车品牌 。2026年上半年 ，乐道的交付量同比增长33.3%至4.25万辆，成交均价为24.8万元
，超过凯迪拉克、沃尔沃等传统豪华汽车品牌
。

　　车企竞争迈向马拉松中后段

　　最近几年，多家车企掌门人将汽车行业的竞争比喻为一场马拉松。

　　李斌表示 ，汽车行业的这场马拉松正在进入中后段 。车企比拼的是战略定力 、体系能力
，而非短期的销量狂欢
。

　　不同于其他车企，蔚来公司在2026年7月中旬以后没有全新车型上市。这意味着 ，蔚来公司无法通过全新车型上市快速提升销量 。

　　对此
，李斌特意提及蔚来公司增长最快的一年，没有新车发布。

　　同时 ，蔚来公司在2025年第四季度没有新车上市
，但实现了首次季度盈利
。

　　彼时，李斌多次表示 ，蔚来公司没有新车发布
，可以专心卖车。

　　如今，蔚来公司的目标是2026年全年盈利 。秦力洪表示 ，蔚来公司将通过稳定价格体系、精益管理提升效率等方式，驱动销量稳步向上
。

　　据悉
，为了稳定终端销售价格体系，蔚来公司在2026年上半年撤回了部分销售折扣政策。

　　秦力洪表示：“维持价格稳定 ，可以提升消费者的购买信心 。”

　　同时
，二手车价格波动会影响新车销售，而新车价格波动是影响二手车价格波动的重要因素
。

　　据悉 ，蔚来公司一直跟踪其产品在二手车市场的价格走势
，用以判断其维持新车价格稳定的策略是否有效。

　　中汽协与精真估联合发布的《2026年8月中国汽车保值率研究报告》显示，乐道L90的一年保值率达78% ，排名新能源大型SUV保值率第一 。

　　精益管理提升效率
，体现了车企的体系化能力
。

　　2025年以来，蔚来公司全面推行围绕用户价值创造的CBU（基本经营单元）经营机制 ，即各部门单独设立损益表
，严控成本
、精确计算投入产出。

　　在接受此次采访之前，李斌刚开完一个CBU经营机制会议 。李斌表示 ，其每次召开此类会议都很兴奋，因为可以看到蔚来公司的体系能力建设转化为经营成果
。

　　蔚来公司的CBU经营机制正与AI进行结合。李斌表示
，希望蔚来公司变成一个AI原生组织 。

（文章来源：中国基金报）